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中信证券:新能源汽车9月销售量超预期 行业持续高景气

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  • 2021-10-13 14:25
  • admin

▍风险原因:

新能源汽车销售量不达预期;国外疫情持续时间不确定;各国新能源汽车政策落实不达预期。

▍资金投入方案:

主流车企优质车型不断推出提高行业景气,行业向上趋势明确。美国政策环境回暖,有望重回高成长,预计特斯拉将继续引领全球电动化趋势。全球新能源汽车产业链已经步入高速成长阶段,目前时点继续建议把握全球电动化提供链优质标的机会,特别是特斯拉、宁德年代、LG化学提供链,包括

1)电池/电机环节的宁德年代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、精达股份、亿华通等;锂电材料的德方纳米、璞泰来、新宙邦、厦门钨业等,建议关注恩捷股份、科达利、天赐材料;

2)上游设施及资源:赣锋锂业等,建议关注杭可科技、先导智能;

3)热管理提供链:三花智能控制、银轮股份、拓普集团等。

2021年9月,国内新能源汽车销售量35.7万辆,环比+11.4%,同比+148%,超市场预期。国内市场,行业高景气持续;国外方面,补贴政策料加速落地,美国市场有望重回高成长,欧洲市场在逐步趋严的碳排放新规下预计将维持高景气。全球新能源汽车步入高速成长阶段,目前时点继续建议把握全球电动化提供链优质标的机会,特别是特斯拉、宁德年代、LG化学的提供链。

2021年十月12日,中国汽车工业协会发布2021年9月份汽车产销数据。大家对新能源汽车产销数据点评如下。

▍9月新能源车辆销售35.7万辆,环比+11.4%,同比+148%,超市场预期。

依据中汽协数据,9月国内新能源汽车生产/销售35.7/35.7万辆,环比+14.5%/ +11.4%,同比+148%/+148%,当月产销继续革新高。2021年1-9月累计生产/销售216.6/215.7万辆,同比+185%/+185%。2021年Q1/Q2/Q3分别销售52/68/95万辆,同比+359%/+164%/+174%。

分车型看,9月新能源乘汽车使用销售34.1万辆,其中EV和PHEV分别销售28.1万辆和6.1万辆。另外,新能源商汽车使用销售1.6万辆。

9月新能源汽车出口2.2万辆,同比+269%,2021年1-9月累计出口19.5万辆,同比+269%。依据乘联会数据,特斯拉9月出口3,853辆,环比-87.7%。国内新能源汽车2021年销售136.7万辆,考虑行业持续高景气,大家保持2021年320万辆的销售量预测。

▍乘汽车使用:优质供给持续推出,热卖车型推进景气向上。

9月新能源乘汽车使用生产/销售33.7/34.1万辆,新能源乘汽车使用的产销渗透率分别高达为17.3%和19.5%。分市场看,优质供给的推出全方位激起中高档、大众市场等范围需要。依据乘联会数据,9月特斯拉国产Model 3/Model Y合计销售量达到52,153辆,环比+305%,预计Q4特斯拉销售量仍将稳步增长。9月比亚迪电动乘汽车使用销售量约7万辆,汉销售10,248辆,DM-i系列销售量约3.37万辆,热度保持高位。2021年主流车企继续推出优质新车型,优质供给料将进一步激起市场需要。

▍商汽车使用:销售量同比-2.3%,符合市场预期。

9月新能源商汽车使用生产/销售1.5万/1.6万辆,新能源商汽车使用行业景气持续恢复。客车方面,9月客车销售量数据2,751辆,同比-30.1%,环比-27.6%。9月公司客车销售量有所降低,大家预计主要系国内疫情反复,北京、郑州等地出货进度放缓所致,预计十月或有所改变。

▍优质车型持续引领,行业高增速可期。

热卖车型商品力强,持续拉动需要。将于十月出货的小鹏P5等优质车型的持续推出,利好下游需要的释放。

欧洲方面,9月新能源汽车销售量环比大增,德国/意大利/瑞典9月电动车销售量5.6/1.4/1.2万辆,环比+6%/+117%/+31%。中长期来看,欧洲市场在逐步趋严的碳排放新规下,预计后续仍将呈现高速增长。

美国方面,政策环境回暖,电动化进程有望提速,大家预计到2025/2030年销售量有望达300/800万辆,渗透率接近20%和50%,2021-25年复合增速达50%。

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